3 万辆成了合格线。

作家 | 金玙璠裁剪 | 魏佳

6 月 1 日，新势力车企照例公布了上个月的录用收成。

先看新势力六强的座席。

零跑冲到 8.1 万辆，创单月新高，当先第二名 3.5 万辆。剩下五家全在 3 万到 4 万辆区间，从第二名鸿蒙智行（46122 辆）到小米（超 3 万辆），差距不到 1.6 万辆。

把时刻拉长到前五个月，各家全年筹商完成率的分化比月度名次更显着。蔚来和理思的完成率约莫在三成出面，小米约 27%，零跑约 26%，小鹏两成出面，鸿蒙智行要是按百万级筹商计较，完成率在两成以内。

完成率评释了两点。一是名次靠前的不一定安全，零跑 26.3% 的完成率，意味着剩下七个月月均还要达到 10.5 万辆，压力不小。二是累计同比下滑的理思、小鹏要是不尽快扭转，下半年压力会更大。每一家王人有我方的贫苦。

再看传统车企及旗低品牌。比亚迪销量 38.3 万辆（其中王朝海洋网 33 万辆，方程豹 30186 辆，腾势 16303 辆，仰望 286 辆；国际出口超 16 万辆）；吉祥汽车 23.8 万辆。

传统车企的"创二代"和新品牌阵营也在抢位。极氪（34377 辆）、方程豹（30186 辆）、昊铂埃安（33140 辆）、深蓝（33243 辆），仍是悲痛了和新势力后四位肃净水平线。5 月的 3 万辆档位比 4 月更拥堵。

再往下，东风奕派（24830 辆）、北汽极狐（17943 辆）、岚图（13003 辆）、智己（10023 辆）在 1-2 万辆之间扎堆。阿维塔（7336 辆）未过万。

一超多强面貌进一步强化，但排位赛依然胶著，后头几个月的变数恐怕还会加大。

01. 零跑冲上 8 万，鸿蒙还靠问界

5 月新势力榜单先看前两名，零跑和鸿蒙智行。

零跑的关节词是界限，5 月录用 81569 辆，同比增长 81%，环比再涨 14%。

放在新势力里面看，它仍是接近鸿蒙智行全系录用的 1.8 倍；放到更大的乘用车市集里看，这个体量仍是跳跃广汽丰田、东风日产等传统合股品牌当月在国内的零卖量。

零跑 5 月最大的增量来自 A10。据柔柔新势力的投资东谈主 Lan 了解，这款起售价 6.58 万元的初学 SUV，5 月录用梗阻 2 万辆，为零跑孝敬了近三成销量。

这款车的逻辑很苟简：在 10 万以下市集，把激光雷达和高阶智驾变成标配。Lan 以为，昔日这个价位的消耗者，更多计划空间、能耗、价钱，对智驾莫得意见。零跑等于是把中高端市集的建树下放到了初学市集，让蓝本准备买 A0 级油车或廉价电动车的用户，开动再行比较相似预算能买到什么车。

这亦然零跑本年增长的关节，把"低廉"包装得更容易被用户感知，相似预算下，多了激光雷达，多了空间。

能不成抓续放量，还要看产能。A10 从 5 月开动双班倒分娩，日产能梗阻 1000 辆，单月产能跳跃 2.6 万辆。Lan 提到，好多新势力订单爆了但交不出车，零跑至少在这个纪律没掉链子。

但零跑的问题也很显着，廉价冲量的代价是利润低。一季度毛利率仍是降到 9.4%，净失掉 3.9 亿元。"整车毛利率瞻望更低（低于公司合座毛利率）"，Lan 补充谈，零跑只可向外和进取。

一季度零跑出口超 4 万辆，同比增长 4 倍，占当季总销量的 37%。5 月单月出口跳跃 2 万辆，前五个月累计 7.5 万辆，全年 15 万辆的国际筹商（上调后）仍是完成约一半。零跑和 Stellantis 的协作也在链接长远，按预备，其三季度将在西班牙萨拉戈萨工场启动 B10 SUV 土产货化分娩，同期也在评估收购马德里工场。

D19（21.98 万元起）和行将预售的 D99，是零跑进取梗阻利润天花板的两个关节家具。零跑此前露馅，D19 在 5 月的订单跳跃 1.3 万辆，德意识银行研报估算其 5 月录用约 7 千辆。

好在二季度处理层给的请示不算悲不雅。按照销量请示 24 万到 25 万辆来看，6 月月销要达到 8.8 万辆；关节是毛利率请示规复到了 12% 到 13%。

但要竣事全年筹商依然有不小的压力。前五个月零跑累计录用 26.3 万辆，同比增长 52%。这么的节拍对制造、售后、渠谈和质料阻挡王人是老到。

零跑把一套"高配廉价"的打法，从 10 万以下市集复制到 20 万以上市集，再复制到国际。鸿蒙智行则是把"华为"这个标签，从问界复制到智界、享界、尊界、尚界。要是说零跑的问题是利润，那么，鸿蒙智行的问题等于均衡。

5 月鸿蒙智行全系录用 46122 辆，环比增长 41%，主要靠多款新车围聚上市。但品牌之间的孝敬依然失衡：问界录用 34320 辆，环比增长 48%，在全系中占比 74.4%，比 1 月的 69% 和 2 月的 64% 还要高；享界录用 3418 辆，智界、尊界、尚界加起来约 8384 辆，揣摸唯独问界的约三分之一。

图源 / AITO 汽车官方微博

这个月的主力如故问界新车。M6 上市首月（4 月 22 日– 5 月 22 日）录用梗阻 2 万辆，价钱 26 万至 30 万元，对标理思的 L6，亦然国内竞争尖锐化的中型 SUV 主力价位。有渠谈东谈主士称，M6 既能相连问界品牌的老用户领略，也能抢一部分对华为智驾有兴味但预算有限的新用户。

问界挑大梁的方位短期内难以转变，但高端市集的订单数据至少评释，华为标签的敕令力不是问题。全新 M9 起售价 47.98 万元，面前累计预订量跳跃 6 万辆。智界 V9 售价 38.98 万至 51.98 万元，是鸿蒙智行第一款高端 MPV，上市 48 小时大定跳跃 10500 辆。此外，尚界 Z7 定位 22 万至 30 万，5 月 30 日刚开动批量录用，两日录用梗阻 2000 辆。

进取和向下的空间照实王人有，乐不雅看，M9、V9、尚界 Z7 三款新车同期放量，是鸿蒙智行再行冲击 5 万台以至更高台阶的契机。但多品牌、多车型同期爬坡，会把供应链和解、渠谈资源分派的问题王人摆到台面上。

智界 V9 和问界 M9 在价钱上有调换，尚界 Z7 和问界 M6 之间东谈主群有交叉。而问界越强，其他几界越需要讲授存在感。若何让消耗者感知到五个品牌的互异化，是鸿蒙智行下一阶段绕不开的问题。

02. 蔚来反弹，理思双降

蔚来和理思王人到了家具切换的关节期，但走向相悖：蔚来像是从低谷里爬出来了，销量、毛利和新品节拍王人在改善；理思的订单并不算差，但录用量还没上来，利润也受家具结构攀扯。

蔚来 5 月录用 37705 辆，同比增长 62.3%，环比增长 28.4%；前五个月累计 150526 辆，同比增长 68.7%。4 月的时候蔚来还在六家里排终末，ES8 热度消化后销量回落到低位。一个月后它就排到了第三，增速在六家里排第一。

结构也比之前健康：主品牌录用 20013 辆，仍是高端基本盘，其中 ES8 录用 11475 辆，占主品牌录用量的 57%；乐谈录用 12029 辆，环比增长 124.8%，主要靠 L80、新款 L90 两款新车；萤火虫录用 5663 辆，链接隆重在高端小车细分市集。

图源 /  蔚来官方微博

本年前五个月，蔚来主品牌相对隆重，月均能够在 1.9 万至 2.2 万辆之间；萤火虫隆重在 5 千辆独揽；波动最大的乐谈在这个月翻了倍。

Q2 录用请示是 11 万到 11.5 万辆，4 月、5 月已录用约 6.7 万辆，6 月需录用 4.3 万辆以上。计划到 6 月是新 ES6、新 EC6、新 ET5、新 ET5T 这四款 30 万 -40 万元主力车型的首个完满录用月，加上更高定位的 ES9 开动录用、新款乐谈 L60 开启预售，登录入口这个筹商不算太难。

蔚来的财务气象也在随着好转。一季度规划利润 6680 万元（Non-GAAP 口径），是当季头部新势力中惟一竣事规划性盈利（Non-GAAP 口径）的车企；概述毛利率晋升到 19%，整车毛利率为 18.8%。

但本钱端的压力依然很大。处理层在 Q1 事迹会上提到，每台车的本钱压力跳跃 1 万元，芯片、碳酸锂、铜王人在加价。同期，蔚来和乐谈同期加速节拍，SKY 门店模式能不成作念好资源分派，也还需要时刻考据。

理思的 5 月则比较拧巴：录用 33350 辆，同比着落 18.3%，环比着落 2.2%。在头部新势力多数同比增长的配景下，是惟一出现同环比双降的玩家。前五个月，理思累计录用约 16.2 万辆，也同比小幅下滑 3%，原因是，它处在新旧家具吩咐期。

增程是理思的基本盘，但这个基本盘在 4 到 5 月处于半停摆状态。现金 L8 和 L9 透顶罢手预订，L6 和 L7 部分派置也罢手接单，总共这个词 L 系列参加清库和换代窗口；

纯电主要靠 i6，贯串三个月月录用超 2 万辆，占理思 5 月总销量的六成以上，但一款车的孝敬终究有限；

全新 L9 5 月 17 日开启录用，两周大联盟 1 万辆，其中，Livis 版块（50.98 万元）占了订单的九成以上，市集反响不差，但产能刚爬坡、当月孝敬有限。德意识银行研报也考据，这是产能而非需求的问题，其提到，5 月理思的新增订单量约为 42000 辆，环比增长了 14%。这个数字和施行录用差了近 9 千辆。

家具换代也让理思的财务压力抓续加大。因为廉价 i6 占比高涨、老款 L 系列清库存，理思一季度的车辆毛利率唯独 6.1%，是公司开采以来的最低水平；单季净失掉 23 亿元。

二季度的请示依然不乐不雅：汽车收入请示 241 亿到 254 亿元，同比下滑约 16% 到 20%，低于市集预期的 263 亿元；车辆毛利率瞻望从一季度的 6% 规复到约 10%。推算二季度卖车单价约 23.8 万元，固然比较一季度的 22.6 万元有所回升，但仍低于市集预期的 24.5 万元。这个数字从侧面评释，改款的高价 L9 对合座均价的晋升幅度有限。

按全年约 48.8 万辆的筹商估算，理思前 5 个月累计约 16.24 万辆，剩下 7 个月月均需录用约 4.65 万辆。这个门槛不低，下半年就看新 L9 和新 L8 能不成把毛利率拉回归。

03. 小鹏、小米：恭候新车放量

小鹏和小米 5 月的状态有些像，王人在 3 万辆以上，但现存车型订单仍是隆重、新车还没放量，录用量处在平台期，涨幅显着不如其他几家。

小鹏 5 月录用 32158 辆，同比增长 7.4%，环比增长 3.7%。资历了 1 月、2 月的低谷后重回 3 万辆以上，主要如故靠原有车型：MONA M03 守着 15 万元级纯电市集，P7+、G6、G9 和 G7 超等增程补一些中高端订单，国际跳跃 6000 辆。

从 Q2 录用请示（10 万至 10.6 万辆）倒推，6 月需录用约 3.7 万至 4.3 万辆才智达标，这个数字相称于比 5 月多卖 5 千到 1 万辆，增量主要得靠 GX。GX 的 12 小时 2.49 万辆大定，哪怕一半调养为录用，也足以把 6 月销量推上去。

但小鹏的压力不是短期的，前五个月，累计录用约 12.6 万辆，同比下滑约 23%。即便月度趋势有所好转，要扭转全年劣势，下半年还得抓续交出更好的收成。GX 是四款新 SUV 中的第一款，后头还有 Mona L03、G9L、Mona L05；GX 要是能洞开方位，后续车型的节拍和订单调养才有望继续。

国际是另一个变量。小鹏 5 月国际销量占总录用量的近两成。国内价钱战越来越挤，国际能不成抓续放量，会影响小鹏下半年的收入结构。但出海不是苟简把车运出去，渠谈、售后、合规、关税和土产货运营，王人会推高本钱。

小鹏昔日一段时刻讲了好多时刻故事。Robotaxi、东谈主形机器东谈主、航行汽车、VLA 和图灵芯片。但对录用榜来说，时刻故事最终如故要落到销量上。用户原意选高配，这个故事才智跑得通。

小鹏在等 GX 的 6 月爆发，小米则在等 YU7 GT 和 N3 下半年放量。

5 月，小米录用量跳跃 3 万辆。从 1 月的 2 万辆出面，到 3 月的 2.8 万辆，再到 4-5 月的 3 万以上，小米的录用量一直在往上走，仅仅莫得零跑、鸿蒙、蔚来增长得那么快。雷军在 YU7 GT 的媒体交流会上解释过，不公布精准销量，是不思堕入和同业比拼数字的内卷。

图源 / 小米汽车微博

不外，从第三方数据来看，小米的订单热度照确凿回落。德意识银行分析师默示，继 2025 年 3 月单周订单量创下 2.3 万辆记载后，4 月 SU7 新车订单量着落 55%，5 月前两周新车订单量为 1.35 万辆，较前几个月显着着落；5 月 6 日的敷陈还提到，小米汽车 4 月新订单环比下滑，自动驾驶宣传减少可能对新增订单带来影响。

这些数据恐怕能透顶代表小米的真实需求，但至少评释：小米早期的高热度，仍是参加了平常的家具周期。

新款 SU7 在 3 月底上市，4 月是第一个完满录用月，照实拉了一波销量，到了 5 月，这个拉动效应也消化得差未几了。真确能转变小米方位的，如故 YU7 GT（38.99 万起）和增程式 SUV N3，一个刚刚在 5 月底开启录用，一个要比及年中，王人还没到放量的时候。

小米的年度筹商是 55 万辆，意味着剩下 7 个月要完成约 40 万辆，月均约 5.7 万辆。这个数字接近面前水平的两倍，是以说，小米当今的压力是订单热度能否抓续。

04. 结语

5 月是零跑当先、其余五家混战的方位，6 月的竞争只会愈加浮躁。

6 月是本年到面前为止新品最密集的一个月。鸿蒙智行的新 M9、智界 V9、尚界 Z7 围聚录用；蔚来的新 ES6、新 EC6、新 ET5、新 ET5T 以及 ES9 是首个完满录用月，乐谈 L60 也参加上市后的关节期；小鹏 GX 产能爬坡；理思新 L9 链接放量、新 L8 月底发布；小米 YU7 GT 也迎来首个完满录用月。简直每一家王人有牌要打。

从各家手里的牌来看，6 月最有可能链接往上的是蔚来，五个新品同期参加完满录用月，加上乐谈还在爬坡，冲到 4 万辆以上不是莫得可能。鸿蒙智行要是 M9 和 V9 的录用节拍平常，冲 5 万辆也有但愿。

变数最大的是理思和小米。理思新 L9 的产能爬坡速率和新 L8 的订单调养率，胜利决定它能不成在 6 月名次回升。小米 YU7 GT 能不成在 6 月造成界限录用，也将影响它下半年的节拍。

图源 / pexels

更永久地看，单一爆款的窗口期越来越短，问界 M6、乐谈 L80、小鹏 GX、理思新 L9、小米 YU7 GT，王人要在很短时刻内把订单调养为录用。接下来几个月，各家中枢比拼的就一件事：看谁能同期把多条阵线兼顾好。

零跑要兼顾国内下千里、国际膨大和毛利率；鸿蒙智行要在 5 个协作伙伴之间和解资源和渠谈，更要在问界以外，让其余几界跑出存在感；蔚来要在三个品牌之间分派资源，同期阻挡本钱；理思需要在家具换代后改善车辆毛利率；小鹏要把 AI 标签转成更好的车型溢价；小米则要在扩产时守住质料和单车结构。

发布会之后，老到才真确开动，工场排产、供应链、门店培训、售后，每个纪律王人将影响下月的榜单。

* 题图开头于零跑汽车官方微博截图登录入口。